毛回报率_Gross Rate of Return
什么是毛回报率？
毛回报率是投资在扣除任何费用、佣金或开支之前的总回报率。毛回报率通常是在特定时间段内报出，比如一个月、一个季度或一年。与此相对的是净回报率，净回报率会扣除费用和成本，以提供更为真实的回报度量。
关键要点
- 毛回报率反映了投资在扣除费用之前的回报。
- 净回报率是扣除成本（如税收、通货膨胀及其他费用）后的投资回报。
- 净回报率的精确计算往往比毛回报率要复杂，因此在权衡基金的回报价值时，常常考虑基金的费用比率。
- 全球投资绩效标准（GIPS）允许投资者比较不同基金的回报特征。
理解毛回报率
投资的毛回报率是衡量项目或投资总利润的一种方式。它通常包括资本利得及从投资中获得的任何收入。相比之下，净回报率则是从投资的最终价值中扣除费用及开支后的结果。毛回报率的计算公式为：
重要提示： 任何特定投资的回报率可以通过多种方式计算，理解不同计算方法之间的差异非常重要。
特别考虑事项
投资公司如何计算回报的细节通常包含在基金的招募说明书中。毛回报率通常以投资回报的形式在基金的营销材料中报出。一年期以上的回报常常会进行年化处理，即对给定时间段内每年的几何平均回报进行计算。
在投资管理中，CFA协会的全球投资绩效标准（GIPS）管理着回报的计算和报告。投资者可以依赖GIPS回报标准，以便在行业内比较投资回报特征。
毛回报的类型
投资者在考虑新投资或评估投资表现时，常会使用回报计算。与毛回报相比，净回报通常不那么容易识别。因此，投资者常常关注费用比率，以确定费用如何影响基金的回报。
费用比率是共同基金的一个特征，表示用于支付费用的基金资产的百分比。它通常与基金的总回报和基准回报结合使用，以提供基金表现的比较。
举例来说，市场上顶尖的大盘基金之一——量化 STF 基金（MUTF: QSTFX）提供的资料表展示了回报和费用的表达方式。量化 STF 基金报告了一个毛回报率，并提供了基金费用的详细分解，其费用比率为1.71%。
毛回报率与净回报的比较
在计算净回报时，会扣除费用和佣金，以及税收和通货膨胀的影响。由于通货膨胀，货币的购买力会下降，这也会影响投资的回报。因此，通货膨胀应当被纳入实际回报的计 算中。例如，如果年通货膨胀率为2%，而投资的名义回报为1%，那么投资者在一年内将会面临负的实际回报。
因此，毛回报率与扣除费用和开支后的净回报可能会有显著的不同。例如，对于一只收取5.75%销售费用的共同基金，所实现的毛回报与在扣除该费用后的净回报将有很大差异。